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02企业经营分析1、ROE:缓慢回落,周转率和杠杆率下降是主因非金融公司ROE(TTM)延续了2018年三季度以来下行的趋势。2019年三季报非金融上市公司的ROE(TTM)为7.9%,2018年/2019Q1/2019H1分别为8.3%/8.2%/8.0%,目前的ROE水平与历史底部相比依然存在一定的差距。非金融公司销售净利率2019Q3(TTM)相比中报下降了0.1个百分点至4.8%,资产周转率相比中报下降了0.4个百分点至64.0%,资产负债率相比中报下降1.5个百分点至257.3%。

环比来看,由于一季度需要购买原材料等进行备货,因此一季度一般是企业经营现金流相对紧张的时刻,进入二季度后,随着备货压力的减轻以及销售商品劳务等现金的流入,整体经营现金流会相比一季度发生明显好转;2019年前三季度非金融上市公司销售商品、提供劳务收到的现金累计同比相比中报回落1个百分点至8.1%,而经营现金流占收入比却出现了明显好转,相比中报提升了1.7pct。

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信用业务方面,上交所要求其结合上质押股票的质押价格、质押日期以及股价表现,补充披露公司对上述减值准备调减的依据和充分性,在股票质押式回购业务中,是否存在其他潜在风险或减值迹象,是否需要计提相应减值准备,并充分披露提示相关风险,公司一季度转回6958万元的资产减值损失的会计依据,影响单项计提资产减值准备的金额,以及相关处理的合理性和充分性。

“不过,科技行业个股的选择难度正在加大。一方面是行业本身高精尖的特点决定了选择投资标的有着相当高的门槛,需要专业和专研;另一方面是市场资金在今年以来已经迅速挖掘相应的科技行业和个股机会,后期寻找核心机会和超额收益的难度加大。当下,需要一边关注科技行业机会的延展,一边留意科技行业投资机会的分化,规避个股风险。”有公募基金经理表示。

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